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电气设备：竞价有望维持光伏装机稳定增长荐5股

核心推荐组合：（）、（）、（）、（）、（）新能源发电光伏：2019年光伏补贴或“量入为出”，分布式和地面电站或将全国竞价，2019年全国装机或将“稳中有进”；高效perc产能需求增加致单晶硅片供给趋紧，隆这个应变脉冲可沿着波导管以超声波的速度传播基调高单晶硅片售价。2月18日，国家能源局邀请了20家企业参加2019年光伏电站的管理办法的研讨会，就2019年光伏发电管理办法征求意见。本次会议表示2019年的光伏项目将采用“量入为出”的方式，同时除了扶贫、户用和已批准的特殊项目外，分布式和地面电站都将采用竞价的方式获得补贴指标。从2018年的领跑者项目来看，各项目最低中标电价和当地脱硫火电电价相比，平均差距仅在0.06元/kwh。

这意味着部分部分地区已经具备发展平价项目的基础。光伏度电补贴需求已大幅缩小。竞价方式有望使得2019年国内光伏新增装机有望达到gw。由于perc产能增加加大对上游单晶硅片的需求，2018年单晶硅片供给偏紧。2019年1月29日，（）率先开始涨价，将单晶硅片的售价由3.1元/片提高到3.25元/片。2019年2月22日，（）将单晶硅片p型m2180μm厚度型号硅片价格从3.05元/片调整到3.15元/片。推荐方面，建议关注硅片和组件龙头隆基股份，硅料和电池片龙裁刀头通威股份，单晶硅片龙头中环股份。

风电：低价订单释放影响公司短期业绩，（）2018年归母净利润32.17亿元，同比增加5.3%，持续看好公司长期竞争力和龙头地位。金风科技公布2018年业绩预告，2018年公司收入287.3亿元，同比增长14.33%，实现归母净利润32.17亿元，同比增长5.3%，加权平均roe14.03%，同比下滑1个百分点，归母净利润率为11.2%，同比下滑 1个百分点。由于低价订单陆续释在现在的保温材料当中放导致公司盈利能力小幅下滑，净利润增速不及收入增速。2018年以来风电行业持续复苏，龙头企业市场集中度提升。根据彭 博新能源统计，2018年金风科技预计新增吊装6.7gw(含0.4gw海上风机)，市占比32%。2019年风电行业有望继续复苏，行业龙头估值有望得到修复。建议关注风电龙头企业金风科技和风塔龙头企业天顺风能。铸锻件企业（）、金雷风电和西门子核心供应商（）。

新能源汽车：短周期政策扰动逐步弱化，中长周期产业拐点来临，看好政策落地后开启长周期行情。短期由于补贴政策迟迟未落地，市场担心对产业链量、价的不利影响幅度仍存在较大不确定性。我们认为1)在传补贴政策版本下，车企已经尝试向消费车管站者涨价转嫁补贴调整压力，且通过车型升级方式有望实现，产业链价格将下降但幅度可控。2)补贴政策对产业影响偏短期，落地将会使最大的不确定扰动因素消除，此后的影响也将会大幅弱化。

国内外主流车企推出纯电动模块化平台，长周期产业拐点临近，产业链各环节龙头公司竞争力不改，板块将开启市场化需求驱动下的长周期行情。当前时点格局是最重要的基本面，全球化是最重要的趋势，继续推荐受益高镍化趋势的当升科技、具备差异化研发能力的新宙提供全方位的服务邦、问鼎全球的电池龙头（）、锂电中游新贵（）、优秀制造企业（），继续关注技术与成本双重领先的（）。

电力设备：部分特高压设备中标价超预期，逆周期投资带动行业量利齐升。近日国电子商务平台公告了青海—河南(直流)等四条已核准特高压线路相关设备的中标结果。龙头公司份额较稳定，其中（）36亿的中标总额最高，国系厂商情况为（）19.8亿、国电南瑞19.5亿、（）10.5亿。此次部分特高压设备中标价超预期，以平高为例，1000kv组合电器单价达8353万元/间隔同比16年中标价提升近20%，以该价格水平计算，我学校家具们认为望修复相关产品毛利率至40%+，静电喷涂特高压行业量利齐升。目前行业逆周期投资不断推进，相关设备公司重回景气周期，重点关注：国电南瑞、平高电气、许继电气。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。

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